转自：华尔街日报

　　鲍威尔提到年会的机会——2014年10月好意思国国债阛阓爆发隐私的流动性“闪崩”，称恰是因为那次事件敲响的警钟，好意思联储等多家监管方意志到好意思国国债阛阓的结构发生巨变，电子来回对阛阓有多大影响，各监管机构的相助与疏导有多遑急。

　　好意思东时辰9月26日周四举行了纽约联储第十届好意思国国债阛阓会议，好意思联储主席鲍威尔没能亲身到场出席，但提前录制了视频为这次会议致开幕辞。

　　在言语中，鲍威尔提到了好意思国国债阛阓年会举办的机会——快要十年前好意思国国债阛阓爆发隐私的流动性“闪崩”，称恰是因为那次事件敲响的警钟，好意思联储等多家监管方意志到好意思国国债阛阓的结构发生巨变，电子来回对阛阓有多大影响，各监管机构的相助与疏导有多遑急。

　　好意思国银行曾在请问中指出，2014年10月15日，好意思国国债阛阓“闪崩”今日，债市的波动性意见MOVE在莫得紧要事件的景色下从前一日的76升至101，10年国债交易价差从0.18%高潮到0.26%，但在一两天后即飞快回落普通水平。好意思银以为这是电子化、自动化和高频来回变成技能上及操作性联系流动性压力的典型案例。这类来回平庸驾御于来回决议和实际自己不错进步成果，裁减资本，松开交易价差，但也使二级阛阓更容易形成波动和糜掷流动性，格外是在阛阓飘荡时更容易放大阛阓波动。

　　以下是鲍威尔发表的演讲全文，括号中本体为华尔街见闻加注：

　　“全球好，接待插足第十届好意思国国债阛阓年会。‘第十届’这个词让东谈主感到有些惊诧，但也让东谈主感到无比自傲。之是以令东谈主惊诧，是因为第一次这么的约聚似乎并不是很久以前的事，我很行运能参与组织（会议）。但昔日的时光亦然咱们不错引以为豪的，因为这个会议一经坚握了许多年，我但愿未来还会不绝坚握下去。

　　自 2015 年咱们初度蚁集会议以来，经济发生了很大变化——但商量和筹划好意思国国债阛阓的必要性却莫得改革。人所共知，这个阛阓是天下上最有深度、流动性最强的阛阓。除出奇志好意思国联邦政府的融资需求外，它还在灵验实施货币战略方面发扬着要道作用。

　　十年前的下个月在国债阛阓发生的事，以及随后跨部门使命组发布的事件联系请问促使咱们皆聚一堂，插足了第一届好意思国国债阛阓年度会议。那次‘闪崩’是一个警钟，因为咱们（此前）从未见过国债价钱在如斯短的时辰内出现如斯大的波动。跨部门使命组的请问匡助咱们了解，国债阛阓的结构发生了多大的变化，以及高速的电子来回公司在其中发扬了多大的作用。它还强调了使命组五个机构之间相助与疏导的价值，在新冠疫情变成的唠叨时间，这种（相助疏导）的遑急性再次获得讲解注解。

　　今天我很忻悦看到悉数使命组的成员都出席了会议。诸君将径直听取许多高层劝诱的发言，包括（会议）主握东谈主（纽约联储）主席威廉姆斯、（厚爱金融监管的好意思联储）副主席巴尔和（好意思国财政部）部长耶伦。固然，在第一次会议时间耶伦任好意思联储主席。

　　正如我在 2015 年的这次（会议）行为上发言时所指出的，咱们国度的悉数这个词金融框架都围绕着快速灵验地将国债漂泊为现款流动性的智商而开垦。我其时说，‘这些阛阓需要保握高水平启动，咱们悉数东谈主都有拖累确保它们这么启动。’我仍然用心全意地费力于完了这一标的。

　　祝全球的会议富余奏效且富余讲授真理。很对不起我不行亲身插足诸君的会议。诸君今天的对话很遑急，我但愿全球能不绝进行下去。正如咱们十年来对这一行为的奉献精神所讲解注解的那样，我坚信咱们会作念到。”

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拖累裁剪：丁文武