财富动力网 记者 张颖国茅宁

　　8月8日晚间，“白酒一哥”贵州茅台发放换帅后的首份财报。数据显示，2024年上半年，贵州茅台实现营业收入和归母净利润分别同比增长17.76%和15.88%。略超公司全年增速目标，也超出了部分券商的预期。不足的是，贵州茅台中报利润增速再次不及营收。

　　同日，贵州茅台还发布了2024-2026年度现金分红回报规划，首次明确未来三年，每年度现金分红总额不低于当年归母净利润的75%。有观点认为，贵州茅台将分红率从51.9%提升至75%，是其做好市值管理的有力举措。

　　上半年大赚417亿元

　　2024年中报，贵州茅台（600519.SH）再次交出靓丽成绩单。财报数据显示，今年1-6月公司实现营业收入819.31亿元，同比增长17.76%；归属于上市公司股东的净利润416.96亿元，同比增长15.55% 。按上半年182天算，其上半年平均每天赚约2.29亿元。

　　投资快报记者留意到，此前，贵州茅台给出的今年经营目标是——营业收入同比增长15%左右，这也意味着上半年公司业绩增速略超全年目标指引。贵州茅台在半年报中也表示“时间过半，任务过半”，为完成全年任务奠定基础。

　　据不完全统计，包括浙商证券、国泰君安、招商证券、广发证券、华创证券等在内的多家券商中，有12家券商对贵州茅台上半年净利润做出预测，普遍预计上半年公司业绩同比增幅在14%-15.8%。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬表示，贵州茅台作为中国白酒的定海神针，半年报数据让大家看到了其的韧劲和韧性。在整个白酒步入全方位多维度竞争的这样的一个节点的情况下，800多的营收400多的利润是交出了一份比较亮丽的财报。朱丹蓬还指出，从终端来看，叠加未来第三季度以及第四季度的这个节庆，茅台今年的业绩应该会符合预期。

　　值得一提的是，贵州茅台二季度实现营业收入354.46亿元，归母净利润为176.31亿元，同比分别增长16.95%和16.1%。据投资快报记者了解，今年4-6月贵州茅台主力产品在终端市场上出现较大的价格波动，但从二季度经营数据来看，这一波动对贵州茅台业绩影响不大。

　　今年上半年，虽然贵州茅台的营收和净利润再次实现历史新高，但相比去年同期营收和净利润超20%的增幅相比有所放缓。此外，公司利润增速再次不及营收增速。投资快报记者留意到，今年一季度公司实现营业总收入464.85亿元，同比增长18.04%；实现归母净利润240.65亿元，同比增长15.73%，出现了近年来的首次利润增速不及营收增速。

　　2024年4月底，茅台在不到三年时间里再换帅，原习酒董事长张德芹接任茅台集团董事长，其也是茅台“元老人物”。在业内人士看来，张德芹出任贵州茅台董事长一定程度上释放了茅台管理体系回归的信号。

　　未来三年现金分红总额不低于当年归母净利润的75%

　　今年二季度，受茅台主力产品在终端市场出现较大价格波动等因素影响，其股价大跌12.24%，这期间中，北向资金对贵州茅台进行了减持操作。财报数据显示，截至6月30日，香港中央结算有限公司持有贵州茅台8371.84万股，二季度减持贵州茅台671.95万股。

　　为持续增强投资者回报，同日贵州茅台还发布了“2024—2026年度现金分红回报规划”，计划在相应期限内，每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，每年度的现金分红分两次（年度和中期分红）实施。

　　有分析认为，贵州茅台将分红率从51.9%提升至75%，是其做好市值管理和“打造市值管理标杆”的落地举措。日前，贵州茅台代总经理王莉在投资者交流会上称，茅台市值管理要在A股努力成为标杆。茅台将根据市场变化进行合理调整，确保茅台酒的价值得到充分体现。

　　贵州茅台在公告中表示，此次制定规划的原则，是在保证公司持续经营能力和长期发展不受影响的前提下，综合考虑公司所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平、重大资金支出安排、现金流等因素，对现金分红作出科学合理的规划安排。

　　投资快报记者关注到，充沛的资金流为公司持续稳定的分红提供了保障。财报显示，截至今年6月底，贵州茅台现金余额高达1452.67亿元。而背后离不开贵州茅台较好业绩的支撑。相关统计数据显示，贵州茅台2001年自上市以来，其营业收入从当年的16.18亿元增长到2023年的1505.6亿元，同期归母净利润从3.28亿元增长到747.34亿元。

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